Kripto para borsası Coinbase’in araştırma kolu, kripto fiyatları ve gelecekteki yaşanabilecek durumla ilgili önemli bir rapor yayınladı. Raporda piyasadaki sert düşüşlerin kriptoların temelinde olduğu vurgulanarak, geleneksel varlıklar ve kriptolar kıyaslandı.
Çalışan azaltma politikası ile adından son zamanlarda bahsettiren Coinbase’in araştırma kolu Coinbase Institute, yaptığı çalışma ile yaşanan ayı piyasasını değerlendirdi. Raporda şu an yaşanan düşüşlerin geçmiştekilerle benzerlik gösterdiği ve bu durumlarda yapılan yorumların değişmediği belirtildi. Ek olarak kripto varlıkların geleneksel finansal varlıklarla olan korelasyonun önemli oranda arttığı kaydedildi.
Raporun tam metninde ise düşüşlerin aslında çok da şaşırtıcı olmadığı belirtildi:
“Son 8 ayda kripto para piyasalarının toplam değeri 2,9 trilyon dolardan 1 trilyon doların altına düştü. Aslında böyle bir düşüş kripto para piyasaları için alışılmadık bir durum değil. 2010’dan bu yana, toplam kripto para birimi piyasa değeri, üç ayda bir, 9 kez %20’den fazla düştü. Bu tür hareketler, tipik bir ayı piyasası düşüş ortamını yansıtır.”
İçindekiler
Düşüşlerde ‘ponzi’ yorumu yapılıyor
Kripto para birimlerinde keskin düşüşlerin yaşandığı ayı dönemlerinde medya ve kripto analistlerin iki tür yorum yaptığı belirtilen raporda, ilk yorumun ‘kripto öldü’ şeklinde yapıldığı vurgulandı. Bu tür açıklamaların devamında ise uzmanların genellikle, bu dönemlerde kriptoların, yatırımcılar için büyük artışları kaçırmamak için yatım yaptıkları dev bir ponzi şeması olduğu açıklanır. Fiyat düşüşlerinde ise FOMO’nun yerini öfke ve stres alarak FUD’a dönüşür. Birçok kişi fiyat düşüşünü “sönme” olarak yorumluyor ve fiyatların sıfıra gittiği belirtilir.
İkinci tür yorumlar HODL üzerine
Konu hakkındaki ikinci tür yorumlama ‘HODL’ anlatısı üzerinedir. Bu tip yorumcular kripto para birimlerini sistemini temelden değiştirecek yeni bir teknoloji olarak görüyorlar. Kripto kışları veya yazları bir sahtekarlık olarak değil de 18. yüzyıl ulusal bankalarında ya da 19. yüzyıl demiryolu gelişmelerinde olduğu gibi doğal bir süreç ve özellik olarak görülüyor. Bunların son örneği 20. yüzyılda internetin ve yapay zekanın gelişmesidir. Yakın gelecekte yükselişlerin yeniden başlayacağı düşüncesiyle eldeki varlıklar tutulmaya devam edecek.
“Piyasa verimliliğini anlamak…”
Raporda piyasa verimliliğinin anlaşılmasıyla ilgili şu ifadeler kullanıldı:
“Bununla birlikte, bu yorumların her ikisi de ne tarihsel döngüleri ne de hisse senedi piyasalarıyla son zamanlardaki korelasyonları açıklamamaktadır. Fiyat hareketlerini anlamanın üçüncü bir yolu var. O da piyasa verimliliği… Yani fiyatların dijital varlıkların gelecekte gitmesi beklenen noktayı yansıttığı durum…Piyasa verimliliği, kripto para piyasalarını keşfetmemize yardımcı olabilir.”
“Gelecek beklentileri şimdiden fiyatlandı”
“Piyasa etkinliği konusunda herkesin sessiz kaldığı başka bir konu daha var. Bu hipotezin dayandığı en önemli temellerden biri, işlem gören varlık (hisse senetleri, tahviller, kripto para birimleri veya emtialar) ne olursa olsun, fiyatlandırmanın her zaman varlığın gelecekteki beklentilerine dayanmasıdır. Örneğin Tesla’nın gelecekte daha fazla araç satacağı düşünülürse fiyat artacaktır. Tesla beklentileri karşıladığında fiyat artmıyor. Çünkü bu beklenti geçmişte karşılandı.
Bu nedenle kripto para birimlerinde geleceğe yönelik beklentilerde bir değişiklik olması durumunda bu değişiklikler fiyatlara da yansıyacaktır.”
